雪球网2023-06-02 13:32:55
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#白酒基金结束七连跌，可以抄底吗？##苹果MR发布在即，相关概念股连续走强##基金创作者激励#
过去两年，万得偏股混合型基金指数跌了22.2%。也就是说，持有偏股型基金两年，跌22%只是平均数，运气稍微差点亏损就朝着30%以上去了，亏损30%需要涨42.8%才能回本，这就是长期投资的结果？
【资料图】
如果说2022年股市不好还能找出美联储加息、俄乌战争、疫情等理由，今年这些因素的影响都已基本接近尾声，疫情过去了，经济和股市不是应该报复性反弹吗？
然而并没有，截至2023年5月31日，沪深300指数下跌了1.9%，万得偏股混合型基金指数还没跑赢指数，下跌了3.2%。
更难受的是，除了A股之外，全世界都在涨！下图列出了全球主要股票指数今年以来涨幅：
来源：Wind
还在打仗的俄罗斯涨幅已经超过25%，还在加息的美国主要指数涨幅也在20%附近，失去30年的日本股市创了30年新高，而A股和港股还是负的，大部分基金今年继续亏钱。
利空消息则接连不断：前4个月全国商品房销售面积同比下降0.4%，4月份商品住宅销售价格环比整体涨幅回落；前4月中国规模以上工业企业实现利润总额同比降20.6%；4月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降2.7个百分点；美元兑人民币汇率近期冲到了7.13。
投资者看不到任何希望，基金销售陷入冰点，5月份公募基金发行份额为311.47亿份，创了近5年新低。
数据很差，情绪冰点，投资者骂基金经理能力不行，骂A股没有投资价值，并表示再也不会买基金了，把钱存银行才是正道。
诚然，基金经理、基金公司、基金销售及财富管理行业，还有整个A股市场都存在很多问题，骂两句无可厚非。但亏钱仅仅是因为大环境不好吗？
亏钱是因为别人没做好，这个解释很符合人性，但有失偏颇。
A股总体表现不算太好，过去十年经历了几次牛熊周期，沪深300指数过去十年收益率为46%，偏股混合型基金指数过去十年的收益率为145%，年化约9.6%。当然这几个数据的背后是巨大的波动，指数40%以上的回撤发生过多次。
在波动型市场中，有一个动作会导致亏钱，那就是“追高”。这里不针对某个人，追高是人性使然。我们倾向于在某个基金经理过去业绩特别好时买入，在医药、白酒、新能源指数连续大涨两年后高喊YYDS并大笔买入。简而言之，我们倾向买入过去涨幅较高的资产。
现在没人提买基金的事了，我持有现金，不玩了总行吧？ 但其实这和追高没区别，过去两年表现最好的资产可能就是现金。
现在持有现金的人今后真的会不玩吗？大概率不会。如果牛市来了，踏空带来的痛苦一点都不比亏钱少，这也是人性。于是新的一个轮回开始，把现金换成过去一段时间表现最好的基金。
现在已经没有人相信A股会有什么牛市了，然而历史上每次周期都是在所有人认为“这次不一样”时开始反转。
最近天风证券一篇关于股债收益差的策略报告火了，根据该报告，目前A股的股债收益差再次触及均值以下2倍标准差的位置：
来源：天风证券
这表明股票相当于债券已经极具吸引力，历史上每次触及这个位置，股市都会迎来支撑，这一规律在美国和日本市场也同样适用。
基于对长期经济增速下降的担忧，可能不会出现特别大的全面Beta行情。在无法躺赢的环境下要做的是积极应对，而不是直接躺平。当前已经接近有所作为的时候了。
借用巴菲特在2008年金融危机还未结束时说过的一句话：“今天，持有现金的人会感觉舒适，但事实上他们选择了一种糟糕的长期资产。。”
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